![]() ![]() ![]() ![]() ![]() ![]() ![]() ![]() ![]() ![]() ![]() ![]() ![]() ![]() |
![]() |
![]() Версия для печати
Оригинал статьи http://www.franklin-grant.ru/ru/news2/data/news_06/2004_01/20040114_102124_vu.asp ![]() Россия раздает долги и получает инвестиционный рейтинг
Конец года был волнительным: все
люди, неравнодушные к финансам, интересовались «ЮКОСом», вопросом валюты, в
которой наиболее выгодно хранить сбережения и вопросом внешнего долга России.
Мы решили подготовить небольшой дайджест о самых горячих темах ноября-декабря. #1 В рублях?
В конце 2003 года тема вкладов
сменила собой тему «ЮКОС». Возникла тенденция спрашивать экономистов - в чём
все-таки следует хранить вклады - в рублях, в долларах, в евро? Гражданам
рассказывали разное - Президент ненавязчиво объявил («Повторю еще раз: в рублях
и на депозитных счетах в банках.»), что хранит свои сбережения в рублях и
другим советует, премьер-министр - что ещё два года курс доллара, несомненно,
будет управляемым, а Минфин рассказал, что пики платежей по внешнему долгу
придутся на 2005 и 2008 годы, и таким образом поздравил всех с Новым,
непиковым, годом. Вопрос о сбережениях превратился в риторический: на него
однотипно ответили Геращенко, Чубайс и добрая сотня аналитиков. Торговцы нефтью
промолчали. #2 Инвестиционный рейтинг
Вообще же с Новым годом Россию
начали поздравлять ещё раньше. И не с 2004 годом. И не поздравлять. 17 января 2003 года S&P выпустило
пресс-релиз, озаглавленный так: "Россия добилась прогресса, однако переход
в инвестиционную категорию - не дело ближайшего будущего". В пресс-релизе
сквозит изумление по поводу того, что инвестиционный рейтинг страны за 2 года
(с 2001 по 2003) менялся 7 раз. В истории S&P такого ещё не было. Восьмой
раз повышать рейтинг – к этому в S&P готовы не были. И уж, конечно, такой пресс-релиз не
оставлял надежды на изменение ситуации. Чудеса случаются, когда их не
ждёшь. И первым в их ряду стало агентство Moody's, присвоившее в октябре России
инвестиционный рейтинг. При этом уже агентство Fitch отметило, что для того,
чтобы у России возникли проблемы с внешним долгом, нужно, чтобы цены на нефть
упали ниже 15 долларов за баррель и находились на этом уровне несколько лет.
Чтобы сгладить впечатление от, возможно, слишком оптимистичной оценки,
агентство S&P в ответ понизило ЮКОС и 3 ноября оставило неизменным
суверенный рейтинг России, не преминув, впрочем, указать: если дело ЮКОСа
приведёт к оттоку капитала, S&P может начать рассмотрение вопроса о понижении рейтинга. Нам мягко намекнули,
что, несмотря на рейтинг Moody’s,
вопрос о повышении рейтинга даже не стоит. В этом смысле все три ведущих
агентства похожи на лебедя, рака и щуку из известной басни известного баснописца.
И, вдобавок, после того, как все
отпраздновали, правительство выступило с сообщением о том, что общий внешний
долг, включающий в себя долг частных предприятий, вырос на 13 миллиардов
долларов, что, как говорится в заявлении, свидетельствует об улучшении
инвестиционного климата. Ждём реакции. #3 Долги
Одна из самых трепещущих и
динамичных тем ушедшего года; впрочем и наступившего тоже. Главной темой, как
ни странно, стал не возврат государственных долгов, а борьба за несписание
долгов иракских. Участие в денежных контрактах нового Ирака – больная тема для
не вошедших в список Вулфовица, запрещающий фирмам из стран, не поддержавших
возглавляемую США антисаддамовскую коалицию, заключать высокоприбыльные
контракты в рамках процесса реконструкции Ирака. При этом вопрос отдачи и списания
долгов проходит красной нитью через все заявления правительства; складывается
ощущение постепенной либерализации экономики и создания всепрощающего имиджа –
списание Монголии 11,4 миллиардов долларов долга, планы по отдаче в нынешнем
году всех долгов СССР, интернетизация налоговиков к 2005 году и даже отмена НСП, чтобы, по выражению министра
финансов «оставить деньги в экономике». #4 Оригинальный способ
пополнения казны
Все экономические прогнозы так или
иначе учитывают экспортную активность России: одной из причин того, что S&P так и не повысило рейтинг,
является сильная зависимость экономики от цен на нефть и, как считают эксперты
агентства, улучшение инвестиционного климата в первую очередь вызвано
непредвиденно высокими ценами на «чёрное золото». На фоне укрепления рубля прибыль
от продажи нефти уменьшается, а это приведёт к дефициту бюджета. Прибыль решают
увеличить оригинальным методом – введением в дополнение к уменьшающимся
рублёвым ценам природной ренты. Государство зависит от слабеющего доллара,
потому что оно до конца года не ответило, как и многие вкладчики, на вопрос – в
чём лучше держать вклады или, на худой конец, получать зарплату? Если к сложившейся ситуации
добавить обеспокоенное заявление нового президента Организации
стран-экспортеров нефти по поводу роста цен на нефть-сырец, выбивающихся сейчас
из коридора $22-28 за баррель, жизнь, товарищи, как говорил писатель Гайдар,
будет совсем хорошая. *** «Франклин&Грант» продолжит
следить за развитием событий и напоминает, что разрабатывает для своих клиентов
аналитические
обзоры динамики макроэкономических показателей, отраслевые обзоры и обзоры
товарных рынков ![]() |
![]() |
![]() ![]() ![]() ![]() ![]() ![]() |