Какие риски в условиях нынешнего кризиса наиболее значимы для Вашей организации?
Риск падения спроса.
Ценовые риски.
Риск ликвидности.
Кредитный риск.
Риск потери деловой репутации.
 Главная >  Технологии > Следование за индексом

Стратегия следования за индексом

Я никогда не имел ясного представления о том,
что собирается делать рынок в следующие 6 месяцев, год или два.
Но я думаю, совсем несложно предсказать,
что произойдет с рынком в долгосрочной переспективе.
Он безусловно вырастет.

Уоррен Баффет


Лучше синица в руках, чем журавль в небе

Как показывают многочисленные исследования, очень трудно стабильно демонстрировать доходность, превышающую среднюю по рынку или по некоторому его сегменту в течение длительного времени, - редко какому фонду роста удается долго сохранять свое положение в списке наиболее преуспевающих.
Поэтому в последнее десятилетие среди институциональных инвесторов широкое распространение получила стратегия следования за индексом, являющаяся наименее затратным способом из года в год получать доходность, сопоставимую с доходностью индекса, выбранного в качестве ориентира.
В частности, опросы пенсионных фондов США, чьи инвестиционные портфели основаны на различных фондовых индексах, показывают, что даже при длительном "медвежьем рынке" большинство из них продолжало бы придерживаться стратегии индексации.


Правила ухода за синицей

Первым шагом осуществления стратегии следования за индексом является выбор эталонного индекса. Далее идет этап формирования портфеля, отслеживающего этот индекс (дублирующего портфеля). Цель создания дублирующего портфеля - это минимизация различий в инвестиционной эффективности портфеля и выбранного эталона.

Проблема составления и поддержания дублирующего портфеля довольно сложна и вот почему.

  • Необходим анализ значительного количества активов по многим параметрам, основными из которых являются капитализация, принадлежность к той или иной отрасли промышленности, показатели риска, цена активов и другие.
  • Трудно, а подчас и невозможно, держать все или значительную часть выпусков активов, учитываемых в выбранном эталоне. Величина операционных издержек растет с увеличением выпусков активов, входящих в дублирующий портфель.
  • Дублирующий портфель включает в себя, как правило, стандартные сделки (округление до сотни), что сказывается на способности отслеживать индекс.
  • Поддержание дублирующего портфеля является динамическим процессом, требующим периодической оценки большого количества активов по многим параметрам.

Эффективное решение перечисленных проблем обеспечивают специальные методы, используемые "Франклин&Грант", основанные на достижениях современной математики в области анализа многомерных данных.


"Франклин&Грант". Лучшие условия содержания синиц

Одной из возможностей создания и поддержания дублирующего портфеля может быть выработка единого критерия, на основе которого принимается решение как о включении актива в портфель, так и о весе, с которым он включается. Этот же критерий работает и при пересмотре структуры портфеля в случае, если в расчетной базе индекса произошли какие-то изменения, и их нужно соответствующим образом отразить.
Упрощая, можно сказать, что на основе методов снижения размерности может быть построена система рейтингования активов, помогающая без особых усилий со стороны финансового менеджера формировать и поддерживать дублирующий портфель с тем, чтобы он давал такую же доходность, что и индекс, выбранный в качестве ориентира.

Впрочем, методы снижения размерности отражают лишь малую часть аналитических возможностей "Франклин&Грант", помогающих реализовать самые разные пассивные стратегии инвестирования. При этом на любом этапе сотрудничества гарантируется постоянная поддержка и сопровождение решений, независимо от того, заказан весь комплекс услуг в пакете или решение отдельных задач.




    Начало

e-mail : info@franklin-grant.ru
Задать вопрос OnLine

Site design by MIRRON.com (C) 2002 www.mirron.com  
Rambler's Top100 Рейтинг@Mail.ru
«Франклин&Грант» 2002-2016 All rights reserved (C) 2002-2016 Franklin Grant

Любое использование материалов Интернет ресурса www.franklin-grant.ru допускается только с разрешения
правообладателя - ООО «Франклин&Грант. Риск Консалтинг».


Замечания и пожелания присылайте по адресу
Все права защищены© 2002 – 2016 ООО «Франклин&Грант. Риск Консалтинг»

 

EduNow.su Образовательный портал